作者：伏波望族
本来应该从从容容、游刃有余，现在却是匆匆忙忙、连滚带爬。
11月10日，元成环境股份有限公司（下称“元成股份”）发布公告，由于连续20个交易日的收盘总市值均低于5亿元，公司股票已触及终止上市条件，上海证券交易所将对公司股票作出终止上市决定。
▼图片来源：元成股份
目前，公司已经收到上交所下发的《关于拟终止元成环境股份有限公司股票上市的事先告知书》（上证公函【2025】3874号），公司股票也于11月11日开市起停牌。
元成股份的退市，起源于一桩财务造假案。今年10月10日，元成股份公告透露了公司因连续三年虚增收入和利润，而被证监会罚款和处罚一事，因此还有可能被实施重大违法强制退市。
结果，还没等到重大违法强制退市，股民们就用脚投票了，公司股价连续跌停，先后击破市值5亿元、面值1元的“红线”。
最终，因为连续20个交易日的收盘总市值均低于5亿元，触及交易类强制退市条件，元成股份黯然退场。
1
连续20个交易日收盘总市值低于5亿元
触及终止上市条件
元成股份退市的日子，正好赶上今年的“双十一”，有股民调侃说，这是为了“在二手市场上变卖资产套现跑路”。
11月10日，元成股份（资本市场上称为“*ST元成（维权）”）连发4则公告，透露了公司股票即将退市的消息。
第一则公告是停牌。因为触及交易类强制退市，根据《股票上市规则》规定，公司股票自11月11日开市起停牌。
▼图片来源：元成股份
第二则公告是股票严重交易异常波动。过去10个交易日内，元成股份已经4次出现《交易规则》规定的同向异常波动情形，属于“严重异常波动”。
第三则公告是收到上交所告知书。因为公司股票触及终止上市条件，上交所对元成股份股票作出终止上市的决定。
这意味着，上交所已经正式作出决定，留给元成股份的“缓冲期”只剩听证程序了，基本上算是靴子落地了。
第四则是相关的“收尾”措施。上交所告诫元成股份，虽然退市在即，但公司也要及时披露，充分提示风险，做好股票终止上市的有关工作。维护公司正常生产经营，保护公司和全体股东利益。
最重要的，公司要尽快聘请主办券商，做好公司股票进入全国中小企业股份转让系统的具体工作，确保摘牌后45个交易日内可以挂牌转让，从而保护投资者股份转让的权利。
总体来看，元成股份退市一事可以说是“板上钉钉”了。虽然公司还可以提出听证、陈述和申辩，但也只是程序上的，最终还是要由上交所作出决定。
出现这一结果，也并不意外。上周五的时候，元成股份就发过公告，截至11月7日收盘，公司股票已经连续19个交易日总市值低于5亿元，即使后续1个交易日涨停，也会因为连续20个交易日收盘总市值低于5亿元而触及交易类强制退市。
▼图片来源：元成股份
最终，毫无悬念，元成股份在第20个交易日的收盘总市值仍旧低于5亿元，“成功”触及交易类强制退市条件。
2
今年三次触及退市红线
从“财务类强制退市”到“交易类强制退市”
今年以来，元成股份已经三次触碰到“退市”这个词了。
第一次是4月底年报发布，公司营业收入不足3亿元，且净利润亏损，触及《股票上市规则》第9.3.2 条第（一）项规定，公司股票被实施了财务类退市风险警示（*ST）。
从那时起，“ST元成”变成了“*ST元成”。
▼图片来源：元成股份
第二次是10月初，公司财务造假案爆发，证监会拟对公司罚款3745.46万元，并对5名责任人员合计罚款4200万元，还对实际控制人采取了10年证券市场禁入。
此外，由于涉嫌触及重大违法强制退市情形，从10月13日开始，元成股份股票还被上海证券交易所叠加实施退市风险警示。
第三次，就是最新的这次。由于连续20个交易日的收盘总市值均低于5亿元，公司又触及了交易类强制退市条件。
从“财务类强制退市”，到“重大违法强制退市”，再到“交易类强制退市”，元成股份今年几乎把所有的退市可能都试了一个遍，最终在“交易类强制退市”这里找到了突破口。
从这一点也可以看出，这家公司当前已是系统性的崩盘了，营收下滑、财务造假、股价跌停，即使这次没有因为这个原因退市，下次也有可能由于另外一个原因退市。
3
从“财务造假案”到“市值退市”
只用了1个月时间
虽然该来的早晚都会来，但元成股份的退市速度还是多少让人吃了一惊。
因为从10月10日财务造假案爆发，到11月10日交易类强制退市，中间只间隔了短短1个月时间。
10月10日晚间，元成股份连发4则公告，透露了公司可能由于财务造假而被实施重大违法强制退市的情况。
▼图片来源：元成股份
原来，元成股份连续三年虚增收入和利润，违反证券法律法规。证监会拟对公司罚款3745.46万元，对5名责任人员合计罚款4200万元，对实际控制人采取10年证券市场禁入。
同时，因为公司涉嫌触及重大违法强制退市情形，上交所还将依法启动退市程序。
▼图片来源：证监会
按理说，重大违法强制退市，证监会还是需要走一个流程的，时间不会这么快。以博天环境为例，2023年12月8日爆出造假案，2024年2月2日才收到上交所下发的《关于拟终止博天环境集团股份有限公司股票上市的事先告知书》，中间间隔了快2个月。
而元成股份为什么这么快就走完流程了，其实是股民“用脚投票”的结果。
财务造假案爆发之后，元成股份的股价便一路下跌，从1.61元直接跌到了0.58元，连续20多个跌停，最终触发“市值退市”标准。
有意思的是，元成股份的20多个跌停，还是在当前“牛市”的行情中出现的。以至于有股民说，“*ST元成这是触犯了什么天条了？这么干净利落脆的就给送走了”。
或许，市场是觉得这家企业已经没有任何施救的必要了，所以干脆就“一波带走”吧。
END ]article_adlist-->参考文献：1、关于收到拟终止公司股票上市的事先告知书的公告，元成股份，2025-11-10
2、关于收到公司终止上市相关事项的监管工作函的公告，元成股份，2025-11-10
3、关于公司股票触及交易类强制退市的风险提示暨公司股票停牌的公告，元成股份，2025-11-10
4、股票严重交易异常波动公告，元成股份，2025-11-10
5、关于公司股票可能存在因市值低于5亿元而终止上市的第十一次风险提示暨第二次股价低于1元的风险提示公告，元成股份，2025-11-08
6、连续三年财务造假，实控人罚款2800万，环保企业或强制退市！环保圈，2025-10-13
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